环球新材国际是全球最大的合成云母基珠光颜料厂商，天然云母基珠光颜料产品种类176种、合成云母基珠光颜料产品的种类267种，产品总数超800个，涵盖高、中、低端各个层次。近几年来，环球新材国际由于产品结构向合成云母基倾斜，公司毛利率水平逐步提升，达到行业领先水平并不断扩大优势，是国内增速最快的珠光颜料龙头。根据财报显示，环球新材国际2021年度营收6.70亿元，毛利为3.35亿元，毛利率达50%，归母净利润为1.62亿元，同比增长10.64%。从归母净利润来看，环球新材国际在国内市场确立了领先地位；从毛利率水平来看，环球新材国际毛利率行业领先，公司合成云母基珠光颜料拓展顺利，产品结构明显优化，随着中高端产品占比提升，未来盈利水平有望继续保持行业领先。
产品结构持续优化，合成云母基珠光颜料毛利贡献显著提升。此前，由于公司天然云母主要采购自印度，产量有限，相较于合成云母杂质较多，且主要用于工业级应用，导致天然云母基珠光颜料产品附加值低，毛利率稳定在40%左右。经过3年产品结构转型和公司自产合成云母粉产量提升，公司毛利结构向高附加值的合成云母基珠光颜料和玻璃片基、氧化硅基珠光颜料发展。产品结构的优化，使得合成云母基珠光颜料产品的市场份额从2016的5.3%增加到2021的12.7%，预计2025年将增加到18.9%。珠光颜料产品在涂料、塑料、汽车及化妆品方面的应用预计在不久的将来出现大幅增长。
终端需求旺盛 高端市场爆发式增长
是全球最主要的合成云母市场，无论是研发还是生产都具有绝对的优势。随着合成云母生产商研发能力的提升和产品种类的扩张，合成云母在终端应用领域不断有新的突破。凭借其全方面优于天然云母的特性，合成云母在汽车涂料、化妆品、电力、高温冶炼等应用行业的渗透率稳步提升，并有逐步取代天然云母的趋势。 未来，在下游及终端应用行业稳定发展的带动下，云母市场亦将保持快速而稳定的增长。从云母市场终端需求细分规模来看，2016年－2020年汽车市场和化妆品市场的年均复合增长率最高且均在40%以上，家用电器市场排在第3位，也达到39.1%。根据弗若斯特沙利文预测，2021年－2025年，汽车市场年均复合增长率将达到25%，化妆品市场、家用电器市场及店里市场年均复合增长率也将超20%。
数据源自弗若斯特沙利文
从当前来看，行业领先的合成云母生产商正着力于生产能力的扩张，新的产能预计将于2022年至2025年间释放。环球新材国际未来3-4年也将新增3万吨珠光颜料产能释放及配套合成云母产能将有序释放。尽管当下合成云母产量的增速极为迅猛，但是，与下游的需求量相比，中国合成云母市场仍处于供不应求的状态。未来中国云母市场终端应用将日益广泛。从长远看，中国云母市场的高速发展具备良好的可持续性。 而作为作为国内珠光颜料龙头的环球新材国际，未来公司不仅能够享受云母市场可持续性高速发展下带来的巨大红利，也将在中国在全球市占规模的进一步扩大之下，有望成为珠光材料领域的全球龙头企业。
